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来源：能源研发中心
后市观点
周四油价震荡拉锯中小幅收涨，整个交易日油价的表现挣扎，日内呈现复杂拉锯，显示对方向选择上犹豫。油价走出这样的表现缘于本周各类影响因素带来多空交织，这让油价冲高乏力，但同时暂时下行驱动也相对有限。
宏观层面美联储如期但鲍威尔的言论让美国财长不满，另外周四上午中美两国元首在韩国釜山进行会晤，深入讨论了中美经贸关系等议题，整体来说会晤强化了中美经贸关系在未来一年时间的稳定，消除了不确定性。市场反应如同历史重演式的炒预期卖现实，会晤结束后金融市场出现了回调动作。
而原油市场供需层面同样给出了矛盾的信息，一方面过去一周美国石油库存整体超预期大幅回落，这一明显利多消息面前油价有反弹动作，但力度明显较为克制，对俄制裁方面本周担忧有所降温，但短期内扰动仍在，市场对此评估可能有50-100万通/日的俄油供应短期会面临销售困难。另外对于欧佩克+周日增产决定市场同样需要等待具体结果，中长期供应过剩压力与上周EIA库存利多数据形成多空交织局面，因此资金对油价呈现明显的观望态势，这让油价维持了震荡走势，总体评估油价拉锯之后，油价重心承压下行仍是大概率事件，重点仍建议把握逢高做空机会，注意节奏把握。
每日动态
【1】WTI主力原油期货收涨0.09美元，涨幅0.15%，报60.57美元/桶；布伦特主力原油期货收涨0.05美元，涨幅0.08%，报64.37美元/桶；INE原油期货收跌0.24%，报461.4元。
【2】美元指数涨幅0.39%，报99.54；港交所美元兑人民币涨幅0.2%，报7.0885；美国十年期国债跌幅0.08%，报112.67；道琼斯工业指数跌幅0.23%，报47522.12。
近期要闻
【1】【FGE：制裁不会让俄油失去大买主 但未来6-8周会出现贸易摩擦】
咨询公司FGE NexantECA周一在一份报告中表示，目前还在进口俄罗斯原油及成品油的大国未来很可能会继续购买，前提是他们能获得文件证明所购原油不来自卢克石油（Lukoil）或Rosneft。FGE预计，未来6至8周将出现“严重贸易摩擦”，因为当前从Rosneft和卢克石油采购原油和成品油的买家将不得不寻找替代来源，可能有多达100万桶/日的原油在11月和12月被搁置，难以找到买家。尽管对Rosneft和卢克石油的制裁在短期内“极大增加了不确定性”，但FGE表示，一旦这些受限石油找到替代运输路线与新市场，油价所受的支撑预计将在6至8周后减弱。
【2】本周末，全球主要产油国及盟国OPEC+将召开会议。此次会议恰逢美国对俄罗斯两家大型石油公司（OPEC+关键盟友之一）实施制裁数日之后。这些制裁最初引发供应缩减的短期预期，助推油价近几周显著反弹。然而随着新一轮会议临近，市场预计OPEC+将把俄罗斯产量受扰纳入考量，最终宣布的增产幅度可能超出预期。
OPEC+在整个2025年始终维持渐进式增产策略，截至目前该联盟已累计增产约270万桶/日，逐步收回往年自愿减产份额，稳步向市场释放更多供应。对于本周会议决策，市场预期至少将实现13.7万桶/日的增产，若组织决定抵消美国制裁造成的俄罗斯供应缺口，最终数字可能进一步上调。此举已引发原油市场担忧，若从12月开始更激进的增产，可能显著加剧油价下行压力。
这一预期实则已体现在USO石油ETF的疲软走势中：截至10月24日，该基金连续三个交易日遭遇资金净流出，总额达3600万美元，显示机构对原油市场的短期兴趣正在消退。
【3】【中美双方针对301措施与反制（含港口费）暂停1年】中美经贸团队通过吉隆坡磋商，达成的成果共识主要有以下几方面：一、美方将取消针对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的24%对等关税将继续暂停一年。中方将相应调整针对美方上述关税的反制措施。双方同意继续延长部分关税排除措施。二、美方将暂停实施其9月29日公布的出口管制50%穿透性规则一年。中方将暂停实施10月9日公布的相关出口管制等措施一年，并将研究细化具体方案。三、美方将暂停实施其对华海事、物流和造船业301调查措施一年。美方暂停实施相关措施后，中方也将相应暂停实施针对美方的反制措施一年。
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责任编辑：赵思远
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